转融通和融资融券区别

一、定义与核心差异

证券金融公司通过自有或筹集的资金与证券，为证券公司开展的业务提供融资或融券支持，这被称为转融通。转融通包含了转融资（出借资金）和转融券（出借证券）两种模式，其服务对象仅限于证券公司等机构，并不直接对接个人投资者。

另一方面，融资融券是证券公司直接为合格投资者提供的一种服务，包括融资（借钱买证券）和融券（借证券卖出）。这种服务主要针对投资者，是一种零售业务。融资让投资者借入资金买入证券，预期上涨获利；融券则让投资者借入证券卖出，预期在价格下跌后低价买回归还。

二、参与主体对比

转融通业务的参与主体包括证券金融公司（提供资金/证券）、证券公司（中介角色），而融资融券业务的终端用户则是个人或机构投资者。在转融通业务中，证券金融公司通常来自银行、基金、保险等机构，而证券公司则利用这些资源进行中介服务。而在融资融券业务中，投资者是直接向证券公司申请融资或融券。

三、业务流程与运作模式

转融通业务涉及金融机构、证券金融公司、证券公司和投资者，主要解决券商开展融资融券时自有资券不足的问题。其标的物包括股票、债券、基金等多种证券。而融资融券业务则更为直接，投资者通过券商平台完成借入、交易、归还等动作。

四、风险与市场影响

转融通和融资融券在风险和市场影响方面也存在差异。转融通的风险承担主体包括证券金融公司和证券公司，主要风险为流动性风险和信用风险。而融资融券的风险则主要由投资者承担，包括市场波动风险和投资者判断失误风险。转融通通过增加券源和资金供给，间接影响融资融券的规模和成本，扩大市场流动性并平衡供需关系。而融资融券则提供做空机制，增强价格发现功能。

五、实例说明

转融通的一个实例是某证券公司在客户融券需求激增时，通过证券金融公司借入股票再转借给投资者。融资融券的一个实例是投资者预计某股票下跌，通过券商借入股票卖出，待股价下跌后买回归还，赚取差价。

转融通作为融资融券的上游供应链，解决了券商资源不足的问题，而融资融券则是直接面向投资者的交易工具。两者共同构成多层次的市场信用交易体系。转融通为市场提供了更广泛的资金来源和证券供给，促进了市场的流动性并平衡了供需关系；而融资融券则为投资者提供了更多的交易策略和市场机会，增强了市场的活力和效率。