花呗等消费分期贷款的真实利率（花呗等消费分期贷款的真实利率有

花呗的利率有多高？花呗等消费分期贷款的实际利率有多高？

，我问你一个问题。你知道用蚂蚁花呗、JD.COM白条等产品分期购物，年化利率成本是多少吗？

如果你的答案在7%以下，那么这篇文章对你很重要。看完之后你会发现，实际利率甚至比你想象的要高一倍以上。

——油建编辑部温馨

作者7号投资人

来源MBA

分期付款的典型场景——买手机

让 让我们先看一个场景。假设我们想在天猫上买一部手机，如下图所示

我们可以选择全款5999元，也可以选择花呗分期付款，首期一个月。

例如，我们可以选择12个月支付537元，总费用是6449元，包括449.92元的 手续费 。

稍微有点经济知识的人都知道，所谓的 手续费 就是利息，那么我们消费贷款的利率是多少呢？

利率如何计算？有多高？表相和真相

可能有人会说，利率=利息本金，12期为一年，那么年化利率=449.95999=7.5%；

同理，月利率=37.495999=0.625%，在可接受范围内。

作者想说，真相远没有这么简单。虽然很多人这么认为，这个算法是错误的。

我们现在考虑一种新的情况

比如你买这个手机，赊账(赊账)买，12个月后一次性支付6449元(其中本金5999元，利息449.9元)，那么毫无疑问利率是7.5%，比分期付款多449.9元。你发现它不同了吗？

以12期为例。 神秘 分期付款的，就是你每期都在还本金，也就是说你欠的本金越来越少。

，贷款人一直在收取固定比例的所谓 手续费 以总本金，也就是利息为基础。发现玄机后，真实利率是多少？

计算过程有点复杂，需要一定的数学和经济学基础。要了解货币的时间价值，对具体计算不感兴趣的读者可以直接看结论。

12期，每期需要支付537元，在一定利率R下现金流的贴现应该等于本金，即

本金=F1/(1R) F2/(1R) 2.F12/(1R) 12

其中F1代表之一笔现金流，以此类推，R代表月利率。

5999=537.4/(1 r)537.4/(1 r)^2……537.4/(1 r)^12

用电脑解r就行了，Excel有一个专门的函数可以解这个方程，就是IRR(内部收益率)函数。感兴趣的读者可以自己尝试一下，解决后获得

注复利通常被称为 滚动利息 ，而且这里计算复利比较合理，简单计算的话略低，差距不大。

为了让用户理解，于 余额宝会不厌其烦的给你解释，所谓的七日年化收益率(比如某日3.784%)就是投资10000元于 易宝和一年赚378.4元；

它赢了。I don’我不告诉你，如果你借1万元买花，你每年要付1440元的利息。

如上表所示，分为三期六期，均在14%以上。

笔者用其他几种商品算了一下，发现利率是一样的，也就是说柏华的利率基本上和商品种类无关。不同用户验证后发现与用户无关。

其他机构似乎更过分

笔者对比了几个电商平台，发现如果华源的问题就是不 t告诉你真实的利率水平，那其他平台就太过分了。以下是JD.COM和小米平台截图

JD。COM和小米引入了费率的概念，笔者认为这个费率的价格有误导消费者的嫌疑。同样，通过作者 的基层调查，许多消费者基本上明白这一点 利率和费用。作为利率(上面提到的朋友就是个例)。

利率和费用。绝不是利率。如上所述，利率是经济学中的专有名词。

在中国，利率的定义和解释掌握在人民手中

利率是给货币基金定价的更佳方式。这些公司没有。我不知道，他们也不知道。我不知道。如果你不 不要相信下面的图片，它绝对是一个 真正的锤子 。

小米集团和51信用卡申请上市时向监管部门披露的信息(其他公司也是如此，这里只是举例)。

小米集团准备发行CDR时向 提交的招数手册

小米集团披露的小贷利率是16%，和作者很接近 这证明了作者的正确性。的利率计算。

51信用卡上市时提交香港联交所的招股说明书

消费贷款也是贷款，定价方式应该是利率。他们也向监管者披露利率，但他们就是不 我不想告诉你。

JD。COM和小米只是玩了个误导消费者的把戏，但对利率这个词还是心存敬畏，不敢越界。，苏宁做的更多，如图

苏宁直接标了每期1%的月息。笔者认为，这种定价方式已经涉嫌 欺诈与欺诈。。

下面，笔者整理了各个平台的利率水平，统一使用12期的利率。该列表如下

小米和JD.COM的利率更低，是柏华和苏宁；s利率惊人的超过20%，让用户心疼。

消费信贷的利率算不算高？

一个暴利的生意

根据上表，消费信贷的利率基本在14%-27%，那么

这个利率水平到底算不算高，笔者列出了一些常见的利率作为对比

不太严谨的理解，从左到右，前四个是我们存钱能获得的利率收入，基本在4%以下。

后四个是我们贷款所需要的利率成本，消费贷款利率是住房贷款利率的2.5倍-5倍，看到这个倍数，笔者已经不知道说什么好了。

值得一提的是，中国更高人民法院规定，民间借贷年利率超24%以后司法不予保护，也就是说超过24%，那就是完全意义上的“高利贷”了。

趣店的消费信贷利率已经超过24%，心疼趣店用户，基本可以理解为趣店用户是借着“高利贷”买手机。

看到消费信贷真实利率这么高，笔者很想知道这些业务的规模有多大。

草根调研发现，年轻人里使用花呗等消费信贷的人不在少数，但具体业务规模多大呢，好奇心驱使下笔者终于找到一个真实可靠的规模数据。

我们要知道，蚂蚁金服通过花呗这个产品做了很多消费信贷，钱从哪来呢？

经研究发现，蚂蚁金服、京东金融等消费贷公司会以消费贷款为基础资产，向金融机构发行ABS（资产支持证券）。

没有金融基础的读者不需要知道ABS是啥，只需要知道钱是从银行等金融机构来的就可以了，那我们只需要查到蚂蚁金服发行了多少ABS，就可以知道其规模了，如图

根据权威金融数据终端wind统计，以 为基础资产的资产支持证券（ABS）截至2018年11月9日，余额有接近2000亿，其中大部分是以互联网公司的消费信贷为基础资产的。

笔者看了详细数据以后发现，以 “花呗”和“借呗”为基础资产的超过了1600亿，考虑到ABS只是蚂蚁金服的一个资金来源，“花呗”+“借呗”的规模可能高于1600亿，发行ABS较多的还有百度和小米。

上面是存量总额，从发行额来看，仅2018年蚂蚁金服发行ABS的总额已经达到了1200亿。

从资金成本来看，年利率基本都在4%-6%之间，某只以花呗为资产的ABS的主要信息如图

有了这些信息以后，整个消费信贷的产业链就非常清晰了，居民给银行钱，银行给蚂蚁金服钱，蚂蚁金服给消费者贷款，如图

我们发现，蚂蚁金服就花呗业务来说（为测算简便，后面不再区分花呗和借呗），毛利高达8%左右，真是一门好生意。

以1600亿规模来测算，蚂蚁金服仅花呗业务的毛利即达到了100亿以上（，毛利还要扣除各种运营成本，还要覆盖坏账风险等等，这里不做详细讨论）。

从消费者来看，就比较惨了，因为借消费信贷的消费者和给银行提供资金的居民可能是同一批人。

比如有人一边用着花呗，一般买着余额宝、银行理财等，然后觉得自己赚到了，很好得利用了金融资源，实际亏惨了；

再比如，有些年轻人经常借消费贷，他们的父母可能在买着银行理财或者存款，合并口径来看，消费者饶了一圈还是借的自己家的钱，付出了10%以上的成本给蚂蚁金服和银行等中介。

查完这些，笔者对很多事情似乎又加深了理解，比如

2018年6月8日，蚂蚁金服宣布新一轮融资，融资金额140亿美元，市场预计融资后蚂蚁金服估值在人民币1万亿元左右，成为全球最牛独角兽企业；

京东金融2018年估值也上涨到了1000亿以上。

两家公司估值上涨这么快，没别的原因，就是用互联网放“高利贷”真的好暴利，但消费者似乎浑然不觉，只是觉得有了消费信贷以后，自己过得似乎更加捉襟见肘了。

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