一文看懂期权交易（一文看懂期权）

什么是选项？理解一个选项。

声明期权只适合对风险市场较为熟悉的专业投资者，并不适合普通投资者，本文只作探讨学习。

最近金融市场波动很大。很多投资者都在问有没有好的对冲工具。大多数投资者对如何利用期权对冲头寸感到好奇。今天我就简单介绍一下这个工具。

一，期权定义:根据定义，期权和期货一样，是一种合同。在向卖方支付一定价格后，期权买方有权在某一日期或之前以固定价格购买或出售资产。

例如，有一套价值200万元的别墅，而小买房有三种方式

之一种直接全款购买，假设一年后房价涨到220万，收益率为(220-200)/200=10%，跌了190万就亏了(190-200)/200=-5%。这条路是现货交易.

第二种房贷30%，首付60万，如果一年后房价涨到220万，收益率为(220-200)/60=33%；如果跌了180万，亏损就是(180-200)/60=-33%。这种方式就是我们现实生活中的期货交易，首付被理解为定金。

第三种；小王花了3万元买了房子。这个指标规定一年后他可以用200万的价格买。一年后，如果房子涨到220万，他按照合同还是可以200万买，收益率20/3=6.8，大概是7倍。如果一年后跌到180万，那么小只损失3万指标费。这种方式就是与现实生活相对应的期权交易。

在二，分类,我们主要区分看涨期权和看跌期权，看跌期权也叫看跌期权。1.以看涨期权(call)为例！如果小王看中一套别墅，现在的房东 s要价200万，但目前行情不稳定，过段时间可能会涨也可能会跌。

于是，小王和房东签了合同，小王给了房东2万元的承包费(此费用不退)。一年后无论价格如何涨跌，他都能以200万元的价格买下别墅。对于房东来说，房东认为以后价格不会上涨，甚至可能会有下降，所以同意签这个合同。

下表显示了一年后的情况

对于小王来说，盈亏情况如下。

分析可见，只有别墅价格在200万以上，小王才能盈利。有202万的盈亏平衡点。无论是按照合同购买还是按照市场价购买，都是一样的结果，总花费202万。这种行为相当于买彩票。对于楼主来说，盈亏情况如下。

分析更大的收获是合同提成总额2万元。如果价格暴涨，房东损失更大。在这个简单的模型中，小王是一交易市场上的买方，房东的卖方，而是如果你买了东西，你就得卖掉它。市场交易总是成对出现。都说期权杠杆高，可以简单算一下。如果小王今年直接200万买，明年价格230万，收益率为(230-200)/200=15%。如果以提成的形式买，小王用200万履行合同，用230万卖出，收益率为(230-200)/2=1400%！

2.看跌期权(put)如果小王手里有一套别墅，现在市场价200万，准备卖掉，市场不稳定，卖掉后可能马上涨价。这时，小王找到中介，和中介签了合同，交了2万的签约费。约定一年后，不管市场涨跌，他都以200万的价格卖给中介。

下表显示了一年后的情况

对于小王来说，盈亏情况如下。

分析小王想在市场上锁定价格。如果一年后价格低于198万，那么小王粲依然以200万卖出，获利；但如果到期市价明显高于200万元，小王就不需要履行合同， 。更大损失是2万元的承包费。这种行为和买保险是一样的。对于中介来说，盈亏情况如下。

分析中介更大的收入是2万元的承包费。只要到期房屋的价格低于198万元，中介就开始亏损。

在这个简单的模型中，小王是一交易市场上的一个买方，一个卖方为中介，而是一

按价值状态分为平面期权、实物期权、想象期权。

以沪深300ETF期权链为例。6月17日，沪深300ETF的价格为4.3。对于看涨期权，只要到期时的行权价大于4.3，就是虚拟期权。对于看跌期权，只要行权价小于4.3，就是虚拟期权。

可以如下假设即时行权可以获利是实物期权，如果可以 不盈利，它是一个虚拟期权，执行价格和现货价格一样是一个平期权。

买入从上面两个简单的模型也可以看出买方是权利方，需要支付版税，他更大的损失就是全部版税；卖方，也就是义务人，收取版税，他更大的利润就是所有的版税，但需要缴纳一定的保证金作为履约的担保。

看涨期权，

需要注意几点题材

现价、期权的内在价值、期权的时间价值。可以发现，无论是认购还是认沽期权，最新价（期权价格也叫权利金）=内在价值+时间价值。

拿300ETF行权价格为4.1的看涨期权为例，300ETF现价4.321，如果立马可以以4.1的价格买进，就有0.221的差价，这个差价就是内在价值。上面说到了，最新价（期权价格也叫权利金）=内在价值+时间价值。

时间价值通俗理解为买方理应付出的额外成本，还没到期，就存在很大的不确定性。时间价值会随着时间接近行权日期越来越少，越是到临近期，不确定性也会越来越小，期权到期，时间价值归零，只剩下内在价值。

五，期权的风险1.权利金风险期权的价格就是权利金，对于买方来说，可能会损失全部的权利金，对于卖方来说，一旦价格朝着不利方向变动，投资者面临着平仓或者补充保证金的风险。2.价格变动风险期权是具有杠杆性且较为复杂的金融衍生产品。影响期权价格的因素很多，包括标的价格、行权价格、剩余时间、波动率、无风险利率、股息率等。例如，6月17日，沪深300ETF上涨1.48%，7月行权价为4.7的看涨期权涨幅为39.2%，波动幅度特别大。

3.流动性风险同个标对应的期权合约数量比较多，部分合约的成交量非常低，存在交易不活跃的情况，这就可能导致投资者有些时候无法及时平仓控制风险

六，

期权是一种高风险金融衍生品，具有风险管理，资产配置与价格发现的功能，新手投资者一定要做好风险评估与专业测试，树立正确的投资观念，结合自身实际情况做出更佳决策。

一文看懂期权与期货 一张图看懂期权