沪深交易所修订转融通指南

一、股东减持与持股比例管理的新篇章

在资本市场的大潮中，股东减持与持股比例管理一直是备受关注的焦点。将为您揭晓的规范动向。

当投资者通过多元化的金融手段，如融资融券、转融通业务等，导致其持有的普通账户、信用账户及已出借的股份累计超过公司总股本的5%时，减持行为需遵循大股东减持的严格规则。这包括了预披露、比例限制等重要条款。这些规则的设立，犹如为市场注入了一股清流，为投资者画定了明确的界限。

值得注意的是，对于持有超过5%股份的股东来说，如果仅仅是参与转融通业务并在六个月内收回证券，这样的行为并不被视为短线交易。如果股东通过出借导致持股比例降至5%以下，那么在出借期间的交易行为仍需遵循短线交易的相关规定。这一规定如同一盏指路明灯，为投资者指明了方向。

二、特定主体的行为禁区

在资本市场的大舞台上，一些特定的主体如董事、监事、高管以及持股5%以上的大股东，他们的行为受到更为严格的限制。他们被明确禁止参与以本公司股票为标的的融资融券交易。这一举措无疑为市场带来了更加规范化的管理。

对于战略投资者的限售股出借行为也进行了阶段性的收紧。特别是禁止上市公司高管及核心员工通过专项资管计划出借获配的限售股，这一规定进一步强化了市场的管理和监管。

三、信息披露的强化措施

上市公司在定期报告中需要新增披露内容，包括持股5%以上的股东、前十大股东以及前十大流通股股东在报告期内参与融资融券和转融通的具体情况。这一举措加强了市场的透明度，让投资者更加清晰地了解市场的动态和变化。

四、全方位的监管措施

为了进一步完善市场规则，维护投资者权益，配套监管措施也相应出台。对融券保证金比例进行了调整，将原来的50%上调至80%，私募基金参与融券的保证金比例更是提高至100%。这一举措旨在防止市场过度投机和操纵。

券商也被要求加强融券交易行为的管理。这包括了穿透核查投资者资质、实时监控异常交易等行为，以防止违规操作的发生。这些举措为市场注入了更多的规范性和公平性。

这次修订通过完善规则漏洞、强化信息披露与主体责任，进一步规范了市场交易行为，为投资者营造了一个更加公平、透明的投资环境。